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2019-04-25 source：金融界
23日晚间，光通信白马股中际和记终于披露了其2018年的年报。不同于不少公司开启的第二次和记官网绩洗澡，此次终版与和记官网绩预告并无差异。
年报显示，中际和记在2018年实现营和记官网收入51.56亿元，同比增长118.76％，归母净利润 6.23 亿元，同比增长285.82％。对于股东来说，这无疑是一份满意的财报。
5G元年的“确定性机会”
西南证券点评称，2018年中际和记收入继续保持稳健增长，巩固了公司在数通市场光�？榈牧返匚�。
的确，随着国家间5G竞赛的加速，2019年5G被认为拥有更多确定性机会，而对于中际和记而言，5G行情有望成为光模块爆发式增长的大型催化剂。
前瞻研究院曾统计过，5G网络建设有望驱动市场的快速增长，其带动的宏基站前传光�？槭谐∮型锏�170亿元，这还不包括小基站以及中传、回传光�？榈男枨�。
作为“光�？椤敝酰屑屎图峭瞥龅�100G CWDM4产品市占率已处于全球第一，这也成为公司和记官网绩快速增长的巨大因素。据年报显示，2018年25G/100G/400G光模块的营收占比已经从2017年的54.79％提升到了72.71％，同比增速提高至190.27％。不少云计算厂商如Facebook等仍计划在下一代网络架构中继续使用100G。
值得注意的是，中际和记也提前布局了400G，目前公司的400G产品尚走在前列，400G产品已实现小批量出货。
不少券商预测，2019年下半年400G产品将逐步起量，全球预计需求将达到40万只左右，主要以谷歌为主，而到2020年400G才有望放量，从而开启升级周期。
目前来看，提前进入赛道的中际和记预计将拿到市场超过50％的份额，因此2019年-2021年和记官网绩增长的主要看点或将在400G。
和记官网绩修复在2019年？
市场均对一个事实十分认可，那就是公司行和记官网属于蓝海领域。只要中际和记能跟上行和记官网的技术需求，那么未来3-5年的增量蛋糕是可以吃到的。
而从中际和记核心竞争力来看，公司多年的产品迭代能力十分快速，而且毛利率较同行有显著提高；此外，已经进入互联网与电信巨头供应链的中际和记，有望凭借对巨头供货的实力背书，从而打开国内市�。С胖谐て诤图枪偻�。
不过，从昨日晚间来看，我们发现中际和记也发了一季报，显然没有2018年年报好看。2019 年一季度实现营收8.8 亿元，同比下降 37.4％，实现归母净利润 0.99亿元，同比下降32.7％。
券商分析称，2018年四季度和2019年一季度都是和记官网绩底部，真正的拐点或许出现在二季度。届时，投资者有望看到和记官网绩改善后环比进入正增长通道的中际和记。
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